金山办公科创板上市首日涨176%
2019-11-18 21:54:30

 信息时报讯(记者 袁婵)雷军迎来第一家A股上市公司。11月18日,金山办公在上交所科创板正式挂牌交易,股票简称“金山办公”,股票代码“688111”。上市首日公司股票一度涨超200%,截至收报126.35元,涨幅达175.51%。针对金山办公的上市,不少机构发布了相关研报,从给予的目标价来看,态度不一。


金山办公获资金追捧

金山办公公开发行1.01亿股,发行价为45.86元/股。公司11月18日开盘价140元/股,涨幅一度达到208.37%。 截至收盘报126.35元,涨幅达175.51%,成交额为57亿元,市值达582亿元。

盘后数据显示,今日 A股市场主力资金净流出91.53亿元。从资金流入个股来看,金山办公主力资金净流入额居首,达25.71亿元。

记者注意到,近日科创板“破发”现象并不少。例如,昊海生科、久日新材、容百科技于今年11月6、7日上市均跌破发行价。在此背景下金山办公上市首日涨幅达175.5,可是颇为亮眼。西南证券分析师朱芸在接受信息时报记者采访时表示,金山办公不管从营收体量还是发展趋势均表现良好,市场对于金山办公的估值是参考美股的SAAS公司估值,用最乐观的PS估值测算金山2020年的市值在550-600亿左右。目前来看,公司市值基本上一步到位了,后续公司股价能否再上涨,还要看公司的业务进展是否超预期。


近三年公司营收和净利润持续高增长

资料显示, 金山办公主营业务为主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。雷军间接持有其11.99%股权,是公司的实际控制人。

近年来,公司整体营收和净利润持续高增长。招股书显示,2016年至2018年,金山办公营业收入分别为5.4亿元、7.5亿元和11.3亿元,复合增长率为44.3%。2016年至2018年,公司归母净利润分别为1.3亿、2.1亿和3.1亿,复合增长率为54.6%。

而最新的前三季度财报显示,金山办公的净利润和扣非净利润分别同比下降2.51%、12.38%。对于影响净利润下滑的原因,金山办公解释称是公司在研发上的投入加大,公司上半年研发费用较2018年同期增加1.16亿元,费用增长则主要来自于研发人员薪酬较及研发人员数量增长。而加大对研发人员投入是为了公司未来业务发展与募投项目的开展储备人才。


机构观点:

国金证券:软件安可市场预计20年将正式起量,依托在国产办公软件的绝对龙头地位以及技术、生态综合优势,公司2G收入将迎来爆发式增长。参考可比公司估值水平,同时考虑公司在国产办公软件市场的绝对领先优势,给予公司20年66倍PE,对应目标价108.46元。

东北证券: Linux环境办公软件的需求,以及公司互联网付费用户的增加带来较大业绩弹性,海外业务拓展是未来潜力所在。公司在国产办公软件市场几乎处于垄断地位,业绩弹性好,给予公司估值一定溢价,给予公司对应目标价178.00-213.60元,给予公司“买入”评级。

申万宏源:考虑到公司已经实现盈利、未来3年具备持续的成长性;业务相对成熟,且在A股有可对标的公司,可以选择PE估值法进行估值。给予公司合理股价区间为73.8-86.1元/股。